供需面逐步好转，蛋价低迷或改善

2020年鸡蛋市场是近些年都不曾遇到的小年，供应量由于去年大量补栏供应量创近些年新高，而且需求端由于新冠疫情影响，消费大幅下滑，导致鸡蛋价格整年度都非常低迷。

2019年大量补栏叠加2020年新冠疫情影响，鸡蛋价格持续低迷，但是饲料价格却不断上涨，养殖企业今年大部分时间处于亏损状态，导致企业养殖热情大减，补栏积极性不高，蛋鸡存栏量最近几个月持续下降，鸡蛋基本面逐步改善。

（一）蛋鸡存栏恢复情况

2020年以来蛋鸡养殖利润基本位于近年来的低位水平，较差的利润导致养殖户的补栏积极性也变差。根据卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量数据显示，2020年1-11月代表企业雏鸡月均销量为3711万只，同比减少了22.5%，对比近几年数据显示今年补栏数据仅比2017年高。较少的补栏带来产蛋鸡存栏的下降，卓创数据最新报告显示，2020年11月在产蛋鸡存栏量为12.476亿只，环比下降1.41%，同比减少1.08%，较2020年最高月份—4月份的存栏（13.7亿只）下降了8.9%。当前蛋鸡产能已较出现明显下降，按照近几个月的补栏情况来看，未来3、4个月产蛋鸡的产能将继续呈现下降的趋势。

根据公式推算出，2021年1-6月份在产蛋鸡的存栏量将继续下降，并维持在近几年同期的一个相对低位，7月份存栏量将略有上升，但是明年全年在产蛋鸡的存栏都将维持在低位。而实际在产蛋鸡存栏量和淘鸡量以及补栏积极性关联度很高，而淘鸡情况除了和淘鸡日龄有关，更多的取决于市场淘鸡价格及鸡蛋价格，实际补栏量也受养殖企业利润好坏影响，因此我们推算的存栏数据仅为理论数据，会和实际的存栏情况有一定的出入，特别是下半年的存栏因为不确定因素太多推算数据出入会更大，仅能反应大概的趋势。

（二）蛋鸡补栏情况

2020年由于鸡蛋价格持续不振，淘鸡价格也基本位于相对低位，而且饲料价格一路上涨，导致养殖企业亏损严重，养殖企业补栏积极性不高，2020年从5月份开始，除8月份以外，鸡苗销售持续位于近些年的相对低位，鸡苗价格也持续在低位。

2020年以来饲料价格持续上涨，玉米价格从1900元/吨涨到2500元/吨，涨幅达32%，豆粕价格从2800元/吨涨到3300元/吨，涨幅近18%。蛋鸡配合量在年初价格为2.22元/公斤，到现在蛋鸡配合料的价格涨至2.8元/公斤，涨幅26.1%。鸡蛋价格低，饲料价格持续上涨，企业养殖成本大幅增加，亏损情况持续。

2021年由于在产蛋鸡存栏下降，而消费端情况尚可，预计鸡蛋价格将维持在中位水平，养殖利润情况预计也将改善，因此预计2021年鸡苗总销售要比2020年总销量高，补栏去情况将在近些年同期的中偏高水平。

（三）消费情况

当前国内餐饮收入基本已经恢复至去年同期的水平，但是全年累计数据仍不太好看，根据统计局数据，今年前11个月社会消费零售额中餐饮收入累计为34578亿元，同比减少18.6%。

2021年随着国内疫情的有效防控以及国内经济的复苏，预计鸡蛋的消费将维持乐观态势。但是考虑明年生猪存栏的恢复，猪肉价格将大幅下降，之前鸡蛋对猪肉的替代量将逐步减少，这对鸡蛋的消费多少会有一些消极影响。综合以上因素考虑，预计明年鸡蛋的消费将维持正常略偏强的态势。

参考最近几个月的补栏和存栏情况，预计2021年上半年在产蛋鸡存栏将继续下降，而下半年的情况变数较大，但是总的情况来看，供应端的压力较2020年都是大幅减少的。而消费端，随着我国疫情的有效防控，2021年疫情对需求市场的影响将不明显，消费将逐步恢复。但是2021年预计猪肉价格将持续下降，鸡蛋替代性消费量也将逐渐下降，肉鸡价格预计也难有起色，肉鸡替代也较弱，鸡蛋的整体需求相对平淡。综上，对于未来一年的鸡蛋价格预计也将恢复至往年的常态，基本上呈现旺季强，淡季弱的趋势。期货端，我们建议当价格在往年历史同期低位时可多，当价格在往年历史同期的高位时可空。