2020年四季度鸡蛋价格风险评估

二、蛋鸡种源过剩，养殖户不愿意压减产能

2017年上半年H7N9疫情影响，蛋鸡、肉鸡出现恐慌性出栏，大量种蛋鸡淘汰，2017年中蛋鸡产能下降至冰点，2017年下半年鸡蛋价格稳步上涨，但限于上半年亏损严重，无资金快速恢复产能，而上半年种鸡大量淘汰，客观上也限制了蛋鸡集中补栏，两大因素一直持续到2018年二季度后产能方得到较大程度恢复。2018年8月非洲猪瘟重创了生猪产能，猪肉供应大减，禽蛋需求，鸡蛋迎来超级景气周期。

不断上涨鸡蛋价格，蛋鸡企业积累大量盈利，2017年下半年至2018年上半年蛋鸡养殖主要是补回2017年上半年亏损，进入到2018年下半年后养行业资金持续好转，叠加了生猪爆发疫情，行业加快产能扩张，肉鸡也大量引进祖代，蛋鸡新增产能陆续在2019年释放，2019年替代猪肉及肉鸡产能恢复需要时间，3季度前存在大量的蛋鸡转产817肉杂降低了商品鸡蛋产量，鸡蛋强势上涨。进入到4季度肉鸡产能恢复完毕，并快速转为产能过剩，蛋鸡转产817肉杂需求下降，而年后新冠疫情影响禽肉、禽蛋需求，春节后蛋鸡出现持续半年亏损，7-8月阶段性出现养殖正利润后，9月中下旬，蛋鸡再度亏损。

2018年及2019年蛋鸡养殖积攒了700亿利润，即使考虑到2018年上半年盈利用来弥补2017年上半年亏损，行业积攒利润也达到600亿，充足资金作为养殖户在2020年上半年长时间亏损不主动淘汰客观因素，当前仍不愿意主动淘汰或压减产能，产能过剩仍是当前蛋鸡主要矛盾。养殖户普遍都认为猪价维持高位，鸡蛋替代仍存在，但未考虑肉鸡种源产能已经过剩，蛋鸡产能也出现过剩，且生猪产能加快恢复。

豆粕、玉米作为饲料原料主要成本，占饲料原料生产成本9成以上，玉米及豆粕上涨提高饲料生产成本。饲料2月至今已经连续上调5次饲料价格，部分饲料厂甚至提价了7次。饲料价格上涨必定推高肉禽、蛋禽的养殖成本

三、蛋鸡养殖仍将面临长时间亏损

蛋鸡存栏过剩，种源过剩，加上肉鸡种源过剩，除了全产业链外，蛋鸡难通过转产817肉杂来调匀当前产能过剩问题，饲料原料不断上涨，当前鸡蛋养殖饲料成本较年初提高0.4-0.5元/斤，考虑到人工、场地设备，蛋鸡成本摊分因素，鸡蛋生产成本在3.6-3.8元/斤，而10月中全国鸡蛋主产区平均价格在3.1-3.3元/斤，行业亏损严重。

产能过剩养殖户不愿意主动淘汰及压减产能，鸡蛋价格仍将面临持续弱势，行业亏损继续，通过亏损迫使养殖户主动压减产能。鸡蛋价格弱势，且当前种源过剩，不宜进一步扩张产能，适当结合生产及资金情况，压减产能或许是重要的安全度过当前产业寒冬，另外资金充裕养殖户/企业可以适当备货豆粕及玉米原料，减少后期豆粕及玉米价格上涨风险。