2020年上半年蛋鸡市场行情回顾及下半年分析

考虑到非洲猪瘟当前尚无有效疫苗且生猪感染致死率高的特点，防疫应属长期工作，生猪存栏恢复任务紧迫，随着 2019 年政府养殖补贴和政策鼓励，截至 2020 年 5 月全国生猪存栏数量报 24330.4 万头，连续 5 个月保持增长，同比去年 26850.7 万头降幅 9.4%，全国能繁母猪存栏数量报 2537.72 万头，连续 8 个月保持增长，同比去年 2690.95 万头降幅 5.7%。

（月度生猪和能繁母猪存栏走势图，数据来源：布瑞克）

据中国海关总署发布的数据显示，2020 年 4 月份猪肉进口量为 40 万吨，同比增加 169.9%；今年前四个月进口量为 135 万吨，同比增加 170.4%。抛储方面，前 5 个月中央储备冻猪肉合计投放 38 万吨，是 2019年全年的 2.7 倍。生猪养殖利润高企，进口动物蛋白增量，同时我国继续抛储冻猪肉进行价格调控；通过观察猪价走势图可以发现，2019 年 11 月至今年 5 月猪肉价格震荡走弱，鸡蛋价格整体跟随走弱，其中由于新冠肺炎疫情影响，鸡蛋作为日用快消品，受制于保存期限影响，叠加去年四季度大量补栏育雏鸡转为新增产能，供过于求的背景下鸡蛋现货价格跌幅明显大于猪肉价格。5 月下旬猪肉价格 25 元/千克附近支撑明显、价格反弹，预计生猪存栏全面恢复尚需时日，存栏水平增速主要取决于月度屠宰量和补栏量的差值,同时随着存栏恢复，预计猪肉价格 35 元/公斤附近高位承压；禽蛋禽肉随着生猪存栏恢复替代性消费优势环比减弱，同时生猪存栏恢复导致饲料需求好转，或带动蛋鸡饲料成本支撑转强。

（生猪价格和鸡蛋批发价格走势图，数据来源：布瑞克）

三、主流资金行为分析

2020 年一季度鸡蛋 09 合约期价震荡上行，净持仓整体维持低净空状态，进入二季度期价震荡走弱，净空持仓由低净多转为净空持仓，进入 6 月后随着期价反弹，净空持仓明显减少。期间受到清明五一等传统假期行情落空，叠加 5 月进入梅雨季节，南方地区局部出现暴雨洪涝天气影响，导致市场情绪整体悲观，净空持仓显著增加，显示期价 4200 元/500 千克一线存在较强压力。随着近期鸡蛋 09 合约低位反弹，主力合约净空持仓明显减少，显示市场情绪有明显改观，鸡蛋 09 合约期价 3800 元/500 千克一线存在一定支撑。

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