非洲猪瘟下养殖企业集体进军屠宰领域

非洲猪瘟正透过市场量价、透过行业政策对猪产业链产生深刻的影响。

为根除非洲猪瘟，“集中屠宰、冷链运输、冰鲜上市”政策已在2019年推行半年，期间，为解决活猪调运受限问题，规模化养殖企业逐步上马屠宰产能，试图将出栏生猪直接就地屠宰，以冷链调肉代替活猪调运，但养殖企业能否做好屠宰？屠宰的低毛利是否会拉低养殖暴利期的利润水平？冷链运输、冰鲜上市等衍生问题如何解决？

养殖企业扩张了屠宰板块后，达成了疫情防控的平衡，但也促使了屠宰行业的进一步失衡，本就面临猪源偏紧的屠宰企业不得不面对上游的强势扩张，屠宰企业又将何去何从？

一、养殖企业上屠宰

在非洲猪瘟到来之前，我国的生猪主产区主要集中在北方，而猪肉消费区主要集中在南方，屠宰则大多更接近消费地，通过活猪调运的形式，将生猪从产区运至销区附近的屠宰厂屠宰后，流向终端消费。

某券商分析师表示：“可以说‘集中屠宰、冷链运输、冰鲜上市’政策就是对以前政策的补充或修正，活猪调运过程中的空气传播、排泄物传播加大了非洲猪瘟的扩散概率，而集中屠宰、就地屠宰的推广肯定会削减猪瘟的扩散概率。”

在2019年初疫病防治政策提出后，集中屠宰、冷链运输模式率先在养殖类上市公司中得到了推广。天邦股份（002124，SZ）与牧原股份（002714，SZ）选择了自建屠宰产能。公开资料显示，天邦股份拟使用定向增发募集资金建设500万头生猪屠宰及肉制品加工基地建设项目，而天邦股份2019年上半年商品猪销量仅有151.74万头。牧原股份的屠宰项目计划同样为500万头，但包含原有龙大牧原的100万头屠宰产能，2019年将分两次各新建200万头生猪屠宰及食品加工项目，共新增400万头屠宰产能。

而温氏股份（300498，SZ）和大北农（002385，SZ）则比较保守，以合资公司的方式共建屠宰产能。温氏股份选择与华统股份（002840，SZ）拟合资设立生猪屠宰业务公司，由华统股份控股，大北农则选择与得利斯（002330，SZ）共建屠宰子公司。

值得注意的是，上述四家新增屠宰业务的公司中，除牧原股份之外，其余三家均无屠宰产能。

二、屠宰可平抑周期波动

对于养殖企业上屠宰，上市公司及行业人士都认为，这不仅是抑制猪瘟扩散的政策引导作用，也是企业自身基于长远考虑的选择。

“这个行业里面有一句俗话说：养殖和屠宰不可能是两头儿亏的。”猪易数据首席分析师曾紫华对财联社记者表示。

曾紫华还表示，由于我国每年的猪肉消费量基本稳定，而供给不足与供给过剩会交叉出现，猪价也就呈现周期性上下波动，在猪价高时，由于终端香肠、火腿、培根等肉制品价格是额定的，屠宰利润就会被压缩，在猪价低时，屠宰利润又会被放大，养殖企业向屠宰板块延伸以后，会平抑猪周期波动对养殖行业利润的影响，在未来周期下行时更好过一些。

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