“猪周期”遇见生猪期货
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今年以来养殖板块表现亮眼，特别是养猪股大幅度上涨。业内人士分析，养猪行业周期性较强，投资需要抓住行业拐点，不过随着生猪期货上市在望，行业波动有望降低。 养猪板块涨停潮 养猪板块在“本命年”迎来了开门红。春节过后，养猪板块持续大涨，wind养猪指数涨幅超过13%。2月18日，新五丰(6.640, 0.27, 4.24%)、益生股份(23.070, 0.85, 3.83%)、禾丰牧业(9.530, -0.18, -1.85%)涨停，其中新五丰已经连续3日涨停，禾丰牧业连续两日涨停。 多位市场人士对中国证券报记者表示，节后猪肉价格“淡季不淡”成为市场重要的催化剂之一。 一般而言，春节后至夏季是国内猪肉消费的传统淡季，但是猪年以来猪肉价格逆势上涨趋势明显。根据智农通数据，2月16日生猪均价12.69元/公斤，较节前上涨约8%；最高价是四川省，均价14.8元/公斤，最低价是新疆，均价9.5元/公斤。 “淡季价格上涨已经释放了明显的信号，今年猪肉价格会持续上行，”搜猪网首席分析师冯永辉对中国证券报记者表示。 市场人士普遍认为，目前猪价并不是高点，后续仍有较大上涨空间。天风证券(8.020, 0.05, 0.63%)分析师吴立指出，生猪养殖行业周期拐点已经临近，预计4月份周期启动。从高度来看，考虑到本轮产能去化幅度之深，周期高点或将创历史猪价新高，将超过21元/公斤，从而可能导致上市公司头均盈利创历史新高；从周期持续时间来看，由于疫情的持续存在和地方性限运政策的存在，在本轮猪价上涨之后，行业补栏积极性大概率将弱于以往周期，从而或将导致本轮猪价上涨周期持续时间更长。 “目前对于价格的预测不确定性还很多，后续还要继续考虑疫情等情况的影响，但是从全国批发均价来看，5月之前有望达到7元/斤，比当前市场价格上涨1元/斤左右，这已经是非常可观的涨幅。”冯永辉说。 行业拐点来临 从目前养殖行业基本面来看，此轮猪肉价格上涨并不是短期波动，新一轮“猪周期”有望到来。 “行业的领先指标已经显示了趋势。”建信期货分析师林贞磊对中国证券报记者表示，能繁母猪存栏量、二元母猪和仔猪的需求量和生猪存栏量是生猪未来供给的决定性指标，其中能繁母猪存栏量和行业PSY水平决定10-12个月之后的生猪出栏量情况。 根据农业部数据，本轮“猪周期”以来，能繁母猪存栏量从2014年5月的4639万头持续下降至2018年11月的3058万头的历史低点，猪肉价格亦呈现下降趋势。2018年12月份，能繁母猪存栏量环比减少2.3%，同比减少8.3%，总量上跌破了3000万头大关。 此外，一德期货分析师侯晓瑞对中国证券报记者表示，规模企业与养殖户年前均加紧出栏，生猪产能出清加速。以上市公司正邦科技(8.360, -0.08, -0.95%)为例，公司2019年1月销售生猪76.42万头，环比增长41.46%，同比增长109.63%。 “年后部分地区猪价回升，养殖利润由亏转赢，但并未突破200元/头的盈亏平衡线。突破200元/头时养殖户才可能会有补栏积极性，受疫情及养殖利润双重影响，养殖户补栏情绪低迷，生猪产能持续出清，后续补栏跟不上，‘猪周期’反转加速。”侯晓瑞说。 对于“猪周期”何时反转市场认知不一。天风证券认为，4月份左右“猪周期”就将面临拐点。不过，林贞磊表示，最乐观情况下，2019年5月开始猪肉消费才会出现实质性短缺，预计2019年6-9月“猪周期”将有可能发生逆转。若出现消费不及预期、生猪出栏体重偏高、规模化企业产能扩张进度超预期等情况，猪价将持续保持中低位震荡，再难出现2016年18元/公斤以上的均价情况。 |