2017年蛋鸡和白羽肉鸡市场回顾与2018年展望

一、蛋鸡市场回顾与展望

1、行情回顾

2017年中国蛋鸡养殖遭遇近10年最差行情，上半年亏损持续时间和深度均为历史之最。全年产蛋期鸡蛋即期利润（鸡蛋收入减去饲料成本）为亏损0.34元/千克，均摊前期育雏成本后为亏损1.26元/千克。

上半年鸡蛋价格基本全部处于3元/500g以下，跌破成本线。造成价格低迷的核心因素有3点： 1. 疾病持续影响鸡蛋消费；2. 在产蛋鸡存栏量偏高；3. 上半年鸡蛋行情不好，养殖环节鸡苗采购需求大幅下降，部分用于孵化鸡苗的种蛋直接转为鸡蛋销售，加剧鸡蛋供应过剩。

下半年鸡蛋价格走势整体走强，符合大跌后必有反弹的预期，蛋价在大中院校开学、中秋和年末季节性消费高点得到很好体现，基本站稳在4元/500g左右，高位在4.3元/500g。核心因素有4点：1. H7N9对消费端影响逐步退去；2. 2016年第4季度~2017年上半年的低迷行情导致农户蛋鸡苗同期补栏量同比下降28.3%，导致下半年鸡蛋供应偏紧；3. 大中院校开学、中秋和春节季节性消费高点带动鸡蛋价格上升；4. 下半年蛋鸡行情均有所回升，种蛋多用于孵化鸡苗，转为鸡蛋销售的量非常小。

2、2018年展望

2018年国内鸡蛋供应基本平稳，消费需求变化不大，鸡蛋全年均价上升至3.8元/500g，每千克鸡蛋盈利区间为0.2~0.3元。随着鸡蛋消费整体趋于稳定的情况下，判断逻辑是建立在分析蛋鸡饲养成本、在产蛋鸡存栏和季节性消费3大核心因素。

首先分析饲养成本，2017年饲料原料的成本均在底部，玉米波动区间是1500~1800元/吨，豆粕波动区间是2600~3000元/吨。2018年玉米和豆粕价格震荡中心均将上移，加之氨基酸、维生素等添加剂的上涨预期，每斤鸡蛋饲料成本将上升至2.9~3元/500g，完全成本（计算育雏均摊成本）上升至3.5~3.6元/500g。判断逻辑：玉米方面继续挖库存，深加工企业、饲料企业和贸易商加速收粮进度，玉米现货价格易涨难跌，预计波动区间在1700~2000元/吨。豆粕方面，价格底部已现，明年巴西、美国和阿根廷种植面积稳中略降，全球消费小幅上升，现货价格大概率上涨，预计波动区间在2800~3400元/吨。

其次分析蛋鸡存栏，2018年1~4月受前期鸡苗补栏减少影响，加之节后部分大龄老鸡集中淘汰，在产蛋鸡存栏同比偏低8个百分点，预计在11.3亿羽左右；5月在产蛋鸡存栏将有所上升，2017年11月和12月补栏的蛋鸡苗大量投产，供应略显宽松，行业出现亏损，补栏节奏趋缓，随后在产蛋鸡存栏基本稳定，达到市场需求平衡点。

最后叠加消费情况来预测蛋价，1~2月鸡蛋消费处于年内高位，鸡蛋供应偏紧，蛋价随着一波行情上升至4.8元/500g，春节后蛋价回落至3.8元/500g；6~8月鸡蛋供应宽松，市场消费为年内低位，窄幅震荡于3.4~3.6元/500g；9~10月份和年末消费高峰带动鸡蛋价格上升至4.0~4.3元/500g。

二、肉鸡市场回顾与展望

1、行情回顾

2017年肉毛鸡价格较之2016年整体走低，全年均价为3.4元/500g，同比下降13%；全年养殖盈利1.88元/羽，同比下降13%。具体分析如下：

上半年肉鸡价格较为弱势运行，2月肉毛鸡价格接近3元/千克，创下近十年新低，3~4月份肉毛鸡价格随着供应减少而上升，仍低于2016年。上半年低迷行情的核心因素是：1. 肉鸡供应宽松，2016年的全年高景气造成2017上半年在产父母代存栏同比上升，供给能力上升；2.疾病降低鸡肉消费量。

6~8月和11~12月肉毛鸡价格迎来2波上涨行情，价格达到8元/千克，大幅拉升全年盈利情况。核心因素是：1. 消费回升；2. 4月和9月在产父母代存栏量下降，造成肉鸡供应偏紧。

2、行情展望

在研究国内肉鸡现货价格变化趋势之前，我们建立“从祖代产能到在产父母代存栏再到商品代肉鸡供给”的逻辑框架。理论上，祖代引种到商品代肉鸡出栏共需60周（15个月），在产父母代存栏到商品代肉鸡出栏共需9周（2.1个月）。具体来看：祖代1日龄引种，到24周进入产蛋周期，再经过3周孵化产出父母代鸡苗，父母代鸡苗经过24周进入产蛋周期，经过3周孵化产出商品代鸡苗，商品代鸡苗经过约6周育肥出栏。

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