环球视野
中国动物疫苗行业比美国更具发展前景
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5）、重大疫情“检疫-扑杀-补偿”的防控方案。美国发生重大动物疫病时，为避免疫情的扩散，在确诊病畜数量并不多的情况下，一般都要采取扑杀疫区范围内(一般为疫点周围3km半径所覆盖的区域)的所有动物，并实施消毒、掩埋或焚毁等处理措施，对于扑杀的动物按照当时的市场价格给予补偿。 2.重大疫病消失导致相应疫苗需求萎缩 美国对重大动物疫病的根除，导致了相关动物疫苗需求的逐渐萎缩。美国早在20世纪已经消灭了口蹄疫、牛瘟、牛肺疫、猪瘟、日本乙型脑炎等疫病，目前，美国境内已不存在口蹄疫、禽流感等40多种动物疫病，基本消灭了OIE规定的A类病，现存的动物疫病危害性都不大。我们认为，疫病的爆发流行是动物疫苗最根本的需求来源，美国境内重大疫病的净化，降低了养殖户使用相关疫苗的意愿，在目前的完善防控体系下，原有疫病不断被控制或净化，新疫病又难以大面积爆发，因此美国国内动物疫苗市场需求将逐步萎缩。 （三）美国动保业龙头硕腾：以技术和产品诠释优质企业优秀基因 Zoetis公司是美国动保企业的代表，前生是辉瑞制药的动保部门，2013年拆分后独立上市，主要从事动物疫苗与药物的生产，其发展历程也印证出美国动物疫苗行业的发展脉络。目前，在美国国内，乃至世界范围内，Zoetis公司一直稳坐行业龙头之位。公司动保产品收入由2004年的20亿美元增长到2013年的46亿美元，扩大超过一倍，年复合增速高达9%，营收位居行业公司第一。我们认为，公司今日的成就来源于两个领域的支撑，一是专业化的技术，二是多元化的产品，这也是一个优秀动物疫苗企业应该具备的基因。 1.技术优势为公司筑起行业竞争的护城河 公司研发费用一直保持在营收的8%以上，目前公司有超过1100名研究人员，构成巨大的研究网络，分布在美国、加拿大、欧洲、澳大利亚和主要的新兴市场国家；高筑的技术壁垒使公司毛利率得以维持在60%的高水平之上；此外，公司在动保行业领域有多项专利技术和创新产品。我们认为，公司对产品和技术研发的重视，使公司能够不断进行产品创新与工艺改进，在赢得市场竞争的同时，筑起行业的技术壁垒。 2.多元化产品成公司进军国际市场的敲门砖 丰富的产品有利于公司快速打入国际市场。目前公司拥有超过300个产品，全面涵盖牲畜、家禽、宠物等动物类型，治疗领域包括疫苗、抗感染药物、抗寄生虫药物、药物饲料添加剂等，在产品方面较其他动保公司更为全面与均衡。我们认为，国际市场的需求更加广泛，公司丰富的产品结构可以迅速满足国际市场需求，抢占市场份额，此外随着行业增长源逐步由发达国家向新兴经济体转移，公司的全球化发展战略也会带动业绩的可持续增长。 二、中国动物疫苗行业：比美国更具行业发展前景 对比美国动物疫苗行业，我们认为，中国动物疫苗市场具有更广阔的发展前景。主要源于：（1）相比美国严格的防疫体系，中国动物疫病以防疫为主，扑杀体系和疫病根除制度仍有很长的时间需要规范和落实，因此，行业的天花板还不会出现；（2）中国动物疫苗需求大军，中国生猪养殖业仍处于规模化初期，规模化继续提升将带来的疫苗需求的继续增长；（3）中国动物疫苗的非市场化（存在政府苗和市场苗）体制进一步向市场化迈进将带来行业规模的增长（政府苗价格的上升以及部分政府苗向市场放开）。 （一）中国动物疫苗行业发展历程：步入正轨后的百废俱兴 中国动物疫苗行业虽有百年历史，但由于国内时局动荡，行业较长时期内发展缓慢，总体来讲大致可以分为三个阶段： （1）中国动物疫苗最早起源于1918年建立的青岛商品检验局血清所，但由于时局动荡等原因，二十世纪上半叶国内动物疫苗行业发展缓慢，产量小，品种少，也缺少统一的产品质量标准，生产技术也很落后；这段时间内，中国相继研制出牛瘟、炭疽、猪瘟、禽霍乱、抗出败、抗猪丹毒等高免血清以及牛瘟组织乳剂苗、狂犬病组织乳剂苗、牛瘟脏器苗、猪瘟疫苗、鸡新城疫疫苗等。 （2）1949年新中国成立后，国家开始重视动物疫苗行业的发展，1952年在前苏联专家的帮助下制定了第一步行业法规《兽医生物药品制造与检验规程》，初步统一了中国动物疫苗质量标准；随后在全国大跃进的推动下快速筹建兽医生物药品制造厂，总数达到28个；20世纪70年代，农业部《五号部长令》对兽用生物制品的中试、生产和规程审定作了详尽的规定，从而规范了兽用生物制品的研制质量要求和标准化。 （3）20世纪90年代，中国畜牧业畜快速发展，动物疫苗需求开始增加，但由于研发滞后，产品供给短缺，许多中试品种进入市场；进入21世纪后，国内相关法律政策及监管机构陆续完善，兽药生产企业必须通过GMP验证，行业准入门槛提高，动物疫苗生产企业逐渐集中，品牌疫苗产销量加速增长，同时随着养殖规模、防疫意识、工艺技术等方面的发展，国内动物疫苗规模走上了快速扩张的通道。 |
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