非洲猪瘟一周年：生猪产业链盘点

1、饲料：销量大幅下降

行业集中度提高，处于长期微利时代

饲料成本占养殖成本的70%，因此饲料行业是养殖板块的“稳定器”。

2018年中国成品饲料年度总产量18131.58万吨，其中猪料产量7036.38万吨。从行业发展趋势来看，饲料行业高利润、高增长的时期结束，已经进入新的整合关键时期，整合提升、优胜劣汰、转型升级的速度加快。

激烈竞争导致利润水平不断下降。一方面，大量产能规模小、生产技术落后、产品质量不稳定、管理水平粗放、综合服务能力差、资金压力大的中小饲料企业在竞争中逐步退出市场。

另一方面，大企业则利用其规模、技术、品牌、资金、服务等方面优势，通过兼并和新建迅速扩大市场份额，行业集中度不断提高。根据中国饲料工业协会信息中心的统计数据，2017年全国年产10万吨以上的饲料企业（单厂）达到548家，比2011年增长52%，占全国饲料总产量的比例达到46%，比2011年增长12%。2017年全国年产100万吨以上集团35家，市场份额占比为62%。

图5：中国饲料生产企业数量（家）资料来源：中国饲料工业协会

但是，目前随着生猪存栏及能繁母猪存栏的下降，以及散户大量退出，饲料销量大幅下滑。特别是辽宁、安徽、江苏、河南、山东等地区的饲料企业销量下降明显，降幅大多在30%-50%，西南地区情况相对较好。

2、养殖：有猪者得天下

生猪养殖行业集中度有所提升，但仍然较低

我国生猪产业进入规模化发展阶段，2018年行业龙头温氏股份占比3.33%，CR10占比约9.12%，2017年CR10占比约7.1%，行业集中度有所提升，但仍然偏低。随着产业规模化进程的推进，预计未来仍有较大的产业升级空间，展望未来3年，产业投资的资金需求仍较大。

图6：2018年主要生猪养殖企业生猪出栏量及市场占比（资料来源：公开资料整理）

猪价将迎来历史性高点，头部玩家逐步恢复产能

未来两年，猪价均将保持较高水平，目前部分地区已突破25元/公斤，猪价高点有可能突破30元/公斤，头均盈利有望突破1000元，有猪者将赚得盆满钵满。

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