政策利好，乳业股集体上涨

1、政策信号释放，勾勒行业增长蓝图

近日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合提出11条政策措施，聚焦消费重点领域加大支持力度。特别值得关注的是，政策明确鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠，这些措施将直接降低乳制品的消费成本，增强消费者的购买意愿和能力。与此同时，全国医疗保障工作会议释放的生育友好政策信号也引发市场关注。国家医保局提出，根据医保基金可承受能力，合理提升产前检查医疗费用保障水平，力争2026年在全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。这一生育政策对于乳制品行业而言，具有双重意义：一方面为婴幼儿配方奶粉市场提供了长期、稳定的需求支撑；另一方面也彰显国家对母婴营养健康的高度重视，将推动包括乳制品在内的整个健康食品消费增长。这些密集的政策布局，是国家层面扩大内需、践行“健康中国”战略在行业的具体体现。乳制品作为基础民生消费品，其健康发展直接关系到国民营养水平的提升，因此自然成为政策支持的重点领域。

2、基本面触底回升，供需格局正在重构

资本市场的敏感反应，不仅源于政策利好，更深层的逻辑在于行业基本面的积极变化。开源证券研报指出，乳制品行业的基本面已接近底部，供需关系的改善正在悄然发生。从需求端看，液奶消费市场已显现出触底回稳的积极信号。2024年，国内液奶行业经历了明显的调整，全年产量为2745万吨，同比减少2.8%，结束了此前连续五年保持的2%以上年增长态势。作为行业龙头，伊利股份的液奶业务在2024年全年收入同比下降12.3%，反映了当时的市场压力。然而，进入2025年上半年，市场下滑幅度已显著收窄，伊利液奶收入达到361.3亿元，同比仅微降约2%，显示出需求端正在逐步企稳。随着消费者消费信心的逐步恢复和健康意识的提升，乳制品作为优质蛋白来源的消费价值被重新认识，三四线城市乳制品消费已从“偶发性”向“习惯性”转变。

今年年初，农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部3部门印发的《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》提出，到2030年，人均奶类年消费达到47公斤，乳制品发展潜力巨大。供给端的调整更为关键。近年来，牧场奶牛存栏量持续下降，原奶供应增速放缓。这一方面是由于饲料成本上升导致的部分中小牧场退出，另一方面也反映了行业从规模扩张向质量效益转变的趋势。供给侧的收缩为奶价企稳回升创造了条件。

当前，国内养殖企业通过加大低产奶牛淘汰力度，持续优化牛群结构，推动奶牛存栏实现有序调整。这不仅使牛奶产量增速逐步回归理性区间，更带动生鲜乳收购价企稳回升，国内奶业供需关系正朝着均衡的方向持续改善。据农业农村部监测数据，全国奶牛存栏自2024年2月达到阶段性高点后连续近20个月下降，截至2025年10月累计减少54万头、8.1%，存栏规模已回落至2022年9月水平。当行业自身的周期性复苏与外部政策支持相遇时，就产生了乘数效应，这也是资本市场对乳业板块如此乐观的重要原因。03打通消费堵点，乳企开启差异化布局

当前行业仍面临“相对过剩”与“结构性短缺”并存的挑战。今年前10个月，黄油、奶酪、乳糖等深加工产品进口增速均超过10%，部分品类增速甚至高于去年同期，凸显出国内供给结构与消费需求之间仍存在错配。乳企正积极将外部机遇转化为内生动力，通过系统性战略升级把握发展窗口期。供给端需以产品创新深挖消费潜力，同时完善产业链利益联结机制，使增值收益有效传导至上游养殖环节，助力牧场应对转型挑战。流通端则要着力提升整体效率，并加快冷链物流等基础设施升级，推动低温鲜奶等产品深入县域乡村，提升下沉市场覆盖水平。消费端应持续优化供给结构，推动乳制品从“营养补充品”回归“日常膳食”，真正融入大众消费。

资本市场的热烈反应，既是对行业前景的看好，更是对从业者的鞭策——市场给予的宝贵信任，最终需用扎实的业绩和真实的创新来回报。当政策东风与实业深耕相遇，当资本信心与产业升级结合，一个更加强大、更富韧性的中国乳业必将破浪前行。

首页前一页2/2后一页尾页