玉米大起大落

国庆假期前最风光的莫过于A股了，截止9月30日收盘，上证指数报收3336.5元，上涨8.06%，深证成指报收10529.76元，上涨10.67%，资金释放以及媒体的传播，股指类关注度大幅提高，此外还有政策对楼市扶持力度加大。而宏观上的爆发带动玉米期货主力2411合约从低点2105元反弹至2225元，最主要还有从业者对玉米后市长期看法有一定分歧。国庆小长假已到第六日，市场基本从假期的氛围中脱离，假期中东北玉米价格依旧偏弱，华北价格脱离前期低点，回到2000-2200元/吨间，但上涨动力减弱，趋于震荡。十月玉米进入上量期，仍需警惕量增价降。

东北进入收割期，价格持续走弱

国庆后东北大部分地区均已经历降温和霜冻天气，因此黑龙江多地陆续开启机收，农户售粮心态分化，部分出棒即卖，报价暂在900-1000元/吨左右，部分计划留作栈子粮观望长期。主要是今年价格同比大幅低开，且当前价格继走跌，例如黑龙江绥化龙凤9月23日水分14%开称报价2135元/吨，6日报价1950元/吨，累计跌185元/吨，因黑龙江东部玉米产量较去年下降，农场玉米价格初期相对坚挺，当前也开始由稳转弱，例如集贤鸿展30水开称价格1560元/吨，当前1530元/吨，跌30元/吨。且因新疆以及西北玉米价格低廉，东北玉米火运发往西南也没有优势，粮源流向很窄，只能通过价格寻找优势，进而导致价格弱势难改。

华北冲高动力不足，流向多元

9月下旬华北玉米经历一轮暴跌后在月底以及国庆假期初期迎来大幅上涨，最有代表性的山东潍坊金玉米，低点时水分15.5%以下价格在2050元/吨，带票，近期高点价格2日2180元/吨，涨130元/吨，6日价格2128元/吨。本轮华北大部分深加工报价较低点反弹百元以上，且价格处于洼地，目前毒素相对良好，流向南方的不在少数，新粮消耗上或比去年快，但华北陈粮结余明显偏多，总的粮源量或不会太低于去年。

新库开库，等待政策指引

近期关于中储粮收储的传闻满天飞，主要还是价格快速下跌，依去年东北增储以及今年小麦的持续增储来看，若华北开始大面积收储符合过度下跌后的“托底”保护以及方向引导，但最先面向社会开库收购的却不在华北而在黑龙江。6日中储粮双城直属库启动一期玉米收购，国标三等价格2100元/吨，去年同期8日在哈尔滨直属库收购价格2560元/吨，价差也是很大!不过近期中储粮招标采购量明显提高，加之官方上对秋粮产销形势上的分析以及发言也是偏好，因此若政策力度较强，对玉米或有一定正向引导。

综上所述，市场对玉米长期看法出现分歧主要在于，多头上一是宏观上对情绪的提振以及对未来经济看好的预期，二是供需上进口已经减量，今年偏共识的减产以及养殖转好，今明两年国内有拟投产的深加工，产能有望继续增长，各种因素叠加，青黄不接时可能出现缺口，提振玉米价格。空头上重心则在中短期，一是新季玉米上市的上量压力，二是中储粮进口玉米继续投放，陈粮也在轮出中，三是需求的改善短期并不能体现等。