生猪价格淡季反常上涨

自2月下旬以来，生猪现货价格在市场乐观情绪和二次育肥推动下持续攀升。然而，由于终端需求未能及时跟进，屠宰企业采购积极性降低，生猪现货价格出现小幅回落。截至4月3日，全国生猪平均价格为15.06元/公斤，较月初下降0.3元/公斤。

3月下旬，生猪期货2405合约高位回落。远月合约生猪期货2409表现强于近月合约，受市场对过剩产能淘汰的乐观预期影响。4月3日，生猪期货2409合约再度反弹。

据官方数据显示，2月我国能繁母猪存栏量为4042万头，环比下降0.61%，延续环比下降趋势。与此同时，仔猪价格持续上涨，截至4月2日，7公斤仔猪价格为588元/头，较年初上涨397元/头，涨幅达207%。这反映出仔猪供应减少。分析认为，未来生猪产能呈逐渐下降趋势，供给压力有望缓解。

自2023年以来，能繁母猪存栏量持续下降，部分地区产能受疫情影响大幅去化。市场对今年年中及年底猪价持较高预期。预计4至5月份生猪出栏量将达到顶峰后持续下降，产业对中长期猪价信心充足。

3月份为传统消费淡季，生猪价格通常低迷。然而，今年3月份生猪价格整体呈上涨趋势，生猪价格“淡季不淡”。分析认为，去年四季度疫情对产能产生影响。北方部分地区疫情严重，能繁母猪、仔猪及育肥猪损失惨重，供应出现断档期。

生猪现货市场目前供应偏松。清明节备货和月底月初集团场缩量提振短期行情。但随着清明节备货减弱，猪价回调。4月份，前期累积出栏量将释放，供应压力仍在。南方供应充裕，冻品库存较高，需求仍呈淡季表现，现货或继续承压。

市场对中长期猪价持乐观态度

春节过后，规模企业上调出栏体重，二次育肥频繁入场，猪价得到支撑。然而，需求未有根本改善，屠宰企业亏损持续加大。预计4月、5月份猪价维持振荡行情。随着旺季来临，出栏量下降，市场情绪有望推升猪价至新高，生猪期货2409、2411合约上涨动能较强。

猪肉需求淡季，屠宰开机率同比减少，但环比小幅抬升。冻品库存同比下降，冻肉对下游需求冲击减弱。二次育肥增加提振生猪需求。综合供需因素，未来供给压力减轻，需求走出淡季，生猪价格上行预期存在。

近几日生猪期现货回调，2405合约下跌幅度较大。市场担忧二次育肥与压栏操作面临出栏压力，终端消费市场表现欠佳。但养殖场空栏率较高，猪价下方支撑较强，下探空间有限。产能恢复前，短期内猪价振荡回调压力存在，但中期猪价重心将上行。