猪周期为何迟迟不走？“两节”能否反弹？

“虽然近日猪肉价格有所小幅反弹，但这是否意味着猪肉价格见底还需要观察。随着“两节”临近，市场对猪肉的季节性需求有所增加，生猪价格或在短时间内略有回升，并为后期价格回升积蓄势能。12月中旬猪肉价格的反弹，以及年底的表现，更可能是小周期的反弹。”张翠霞表示，从生猪供求关系看，在“两节”期间市场需求可能会有所提升，但当前生猪存栏依旧高于正常保有量，去化缓慢；屠宰量环比走高，出栏体重延续反弹趋势，生猪供给持续宽松。需求量提升带来的价格反弹将只是一个短暂的回暖，只要供求关系不发生根本改变，价格反弹很难有较好的持续性。

华西证券近日研报表示，临近年底，由于年后淡季猪价惯性下跌，年前养殖户生猪出栏积极，市场供应总体偏宽松，供大于求导致下半周猪价出现下跌。春节前备货高峰降至，气温下降预计腌腊将持续一段时间，市场对于后市行情有所期待，短期来看，猪价下行空间不大，但供给充裕的背景下，尚无大幅上涨的基础。

朱增勇表示，本轮猪周期是年度小周期组成的猪周期。大周期的转折点意味着生猪供给的基本面要发生反转。现在来看，如果没有其他外部因素冲击，生猪供给的基本面可能会维持相对稳定的状态。

他进一步解释，生猪产业是重资产、资金周转时间较长且微利的产业。只是因为在前几轮周期中，生猪产业受到了多种因素影响，非洲猪瘟等因素给生猪供给造成巨大波动，导致猪价出现超预期的上涨，甚至出现了历史高位。生猪产业不是暴利产业，盈利水平就是属于小幅或者微幅盈利的状态。

“在今后一段时期，在供给相对比较稳定的情况下，生猪行业不会再有暴利的情况，能够有效地降低成本的养殖主体能给自己带来一定的利润空间。盈利不能寄希望于市场价格波动，生猪行业逐渐开始进入良性循环，生猪价格波动幅度将会明显下降，如果相应的行业平均成本也明显下降的话，行业整体还是有盈利空间的。”朱增勇说。

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