2024年猪鸡比价水平或底部回升

【导语】猪鸡比价是研究白羽肉鸡价格的一种方法，2015-2023年的数据显示猪鸡比价的常规平均值为2.16，2023年猪鸡比价处于较低范围内。随着2024年猪价触底后回升，猪鸡比价亦将脱离底部，但对9-12月份的白羽肉鸡价格提振作用或有限。

2023年猪鸡比价处于近年较低水平

商品代猪鸡价格比值实际反映的是二者价格在终端肉类消费领域的相对合理变动水平，也代表了肉鸡市场对生猪替代关系空间的大小。猪鸡比价走高，意味着肉鸡相对生猪而言在终端市场更具价格优势，往往对肉鸡价格形成偏多支撑；反之亦然。从数据统计角度来看，猪鸡比价正常均值为2.16。回顾近8年数据，2015-2023年猪鸡比价大致呈现“M”型走势，三个低点分别出现在2015年初、2018年末以及2023年上半年，最高点出现在2020年初。其中，非洲猪瘟前的2015-2018年，生猪价格整体从高位走低，白羽肉鸡价格则振荡攀升，出现了分别以2015年11月和2017年1月为支点的剪刀差现象，猪鸡比价呈现先涨后降的倒“V”型。反映了生猪市场价格的上行程度大概率决定了白羽肉鸡市场的上方空间，而白羽肉鸡市场的下方底部则不因生猪市场的周期性走弱而触底。另外，非洲猪瘟从2018年8月的大规模爆发到现在的常态化，生猪价格同样完成了大约一个周期的历程。在此期间，猪鸡比价的显著走高阶段对应了同时期白羽肉鸡需求的大幅提升，尤其是在超过均值水平后，猪鸡比价所体现出的肉鸡价格优势更加突出。也是在这一时间阶段，肉鸡终端市场在整个肉类消费结构中的占有率显著扩大。

进入2023年，猪鸡比价呈现出高位探底后再反弹的过程。卓创资讯数据显示，1-11月猪鸡比价均值为1.75，较去年同期下降17.06%。但比价水平持续低于长期均值位置，一方面源于总需求影响整体畜禽市场的走弱，另一方面也源于生猪、肉鸡自身产能大幅扩张后的共同结果。(备注：猪鸡比价=外三元生猪交易均价/白羽肉鸡棚前均价)

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