猪价未来3个月或小幅回暖

2023年生猪价格持续磨底，10月截至目前价格同比跌幅超45%，市场处于“不缺猪”的供应宽松状态。未来3个月生猪出栏量或有小幅缩减可能，同时处于消费传统旺季，双重因素或支撑生猪价格上涨。但下游冻品库存压力仍存，出库或进一步增加猪肉供应，进而限制后续生猪价格涨幅。

2023年生猪价格持续磨底

2022年自3月份开启上行通道至11月后高位下跌;进入2023年生猪价格持续磨底，且多数时间处于2022年低位水平。根据卓创资讯监测数据显示，截止到10月19日，全国生猪交易均价为15.54元/公斤，环比下跌0.37%，同比跌幅高达45.65%。生猪价格长期位于行业养殖综合成本线以下运行，整体处于“不缺猪”的供应宽松状态，令生猪价格难有明显起色。

未来3个月生猪供应或小幅缩减但整体供应或相对充足生猪行业研究指标中，能繁母猪存栏量可以理解为生猪行业产能指标，决定生猪出栏量水平，进一步决定价格重心。生猪出栏量是生猪行业产量指标，代表供应水平的直接指标。根据生猪生长周期推算，未来3个月生猪供应量由2023年1-3月能繁母猪存栏量基数决定，根据图2数据显示，2023年1-3月能繁母猪存栏量持续下滑，截至8月底，能繁母猪存栏4241万头，环比上月降幅0.70%，相当于正常保有量的108.74%。这意味着未来3个月生猪出栏量或呈现小幅缩减，但整体供应仍或相对充足。

未来3个月生猪需求量或逐步提高

长周期来看，生猪产品具有明显的淡旺季。根据农业农村部月度定点屠宰量数据看，二季度和四季度是传统的宰量高峰。二季度多数时间是由于春节过后传统的消费淡季，拖累生猪价格下探至低位，屠宰企业主动入库支撑宰量高位，是将需求前置。但四季度及春节前1月份期间属于传统的鲜销旺季，随着天气逐渐转冷，下游白条订单量或逐步增加，且四川、湖南等传统的腌腊大省大猪需求尤为旺盛，大猪价格进一步带动标猪价格上行。但值得注意的一点是，未来3个月或是冻品出库高峰期，届时将在一定程度上冲击鲜品白条价格，增加猪肉市场供应量，限制生猪价格涨幅。

综上所述，由于前期能繁母猪存栏量产能持续下滑，未来3个月生猪出栏量或小幅缩减，供应端收紧支撑生猪价格上行，但整体产能仍处于正常保有量之上，生猪出栏缩减程度也相对有限;同时需求端处于传统的消费旺季 ，下游白条订单量或持续增加，带动生猪价格上涨。不过后续将迎来冻品出库高峰，猪肉存量供应增加叠加出栏缩减有限，或将限制生猪价格涨幅。因此未来3个月生猪价格或逐步回升，但整体涨幅有限。卓创资讯预计11-12月月均价或16.2-16.6元/公斤，2024年1月月均价或在16.0-16.4元/公斤。