四季度猪价有望迎来上升拐点

近日，生猪价格持续走低的消息引发市场关注。新牧网猪价指数显示，9月22日，全国生猪均价8.13元/斤，较前一日下滑0.03元/斤，拉长时间线来看，9月1日以来已累计下滑0.41元/斤。四川、山东等省跌下8元/斤，目前保持在8.5元/斤的省份仅有广东和福建。

《证券日报》记者以投资者身份致电罗牛山，其相关负责人表示，近期公司的生猪业务运转正常，公司每天都会对生猪市场价格进行询价，如果市场价格走低，公司的生猪出货价格也会相应调降。“虽然目前是旺季，但由于上半年能繁母猪数量很高，所以下半年生猪市场整体出栏量会相应增长，导致需求增幅低于供给增幅，价格出现下滑。”

卓创资讯生猪行业分析师邵瞧瞧表示，虽然当前正处于传统需求旺季，加之中秋、国庆“双节”临近，但生猪价格不升反降，主要原因系生猪市场供需失衡所致。“预计第四季度随着腌腊需求缓慢开启，猪价存在上涨空间。”

Part.1 供需失衡导致猪价旺季下滑

期货市场方面，公开数据显示，截至9月22日收盘，生猪主力合约报16765元/吨，本周累计下滑2.44%。

东高科技高级投资顾问毕然在接受《证券日报》记者采访时表示，从供需关系来看，目前全国生猪产能较为充裕，生猪出栏量明显释放，而需求较为稳定，导致价格稳中有跌。同时，按目前价格计算，生猪养殖处于盈利区间，预计后市供应仍将稳定增加，中秋、国庆期间猪肉供应较为充足。

“从市场环境来看，随着猪肉市场逐步放开和规范化，养殖业竞争日益激烈，散养户和集团企业为了抢占更多市场份额和利润空间，都采取了降价策略。在这样的市场竞争格局下，猪肉价格重心也在不断下调。”毕然说。

邵瞧瞧表示，据卓创资讯监测的183家样本企业出栏计划显示，9月份生猪出栏计划环比增加2.33%，主因是前期多数养殖端看涨“金九”，从而增加了9月份生猪出栏量。另一方面，西南及华南猪病仍在复发，市场猪源持续释放，叠加8月份部分二育猪源或在双节集中出栏，导致市场供需出现明显失衡，猪价持续走低。

未来生猪价格将呈现怎样的变化趋势？邵瞧瞧表示，从需求端来看，双节来临提振市场需求，但当下处于供应持续释放阶段，需求增幅难以支撑供应增幅，预计北方生猪市场或稳中向好，但南方猪价上涨略显乏力。

毕然表示，短期来看，今年3月份和4月份全国新生仔猪数同比分别增长12.2%和11.2%，按照新生仔猪6个月后出栏的生长规律判断，中秋、国庆期间的生猪出栏量仍将持续增加。加上目前冻猪肉库存处于高位，后市猪价大幅上涨的可能性较小，预计秋冬季平均猪价将大幅低于去年同期。

Part.2 猪企下半年经营业绩或有所改善

受上半年猪价持续下滑影响，生猪养殖企业盈利情况普遍较差。东方财富Choice数据显示，A股市场生猪养殖板块（按申万行业分类）的10家上市公司，上半年实现归属于上市公司股东的净利润全部同比下降。

不过，《证券日报》记者在采访时了解到，猪企对下半年的经营预期却较为乐观。

上述罗牛山相关负责人表示，上半年受生猪消费淡季影响，猪价上涨乏力，不过下半年需求释放比较稳定，预计会比上半年经营情况好很多。

另据某头部生猪养殖企业相关负责人透露，从需求端总体来看，国庆节后到年底这个阶段，是传统的猪肉消费旺季，预计整体销售情况会比上半年要好。

对此，毕然表示，猪价在第四季度有望迎来上行拐点，生猪养殖企业的经营情况将有所改善。