中国牧业Top 25-2021新版

乳企自控奶源比例持续升高，大乳企平均比例40%

乳企为何要自控奶源？从长远看，中国奶源短缺的状况不会改变，在疫情影响下，进口风险增大，掌控奶源，成为乳企规避风险的首选。

经过两年的发展，乳企收/并购、投资建场等步伐基本完成，新建牧场将陆续投产，目前奶源格局基本稳定，伊利、蒙牛、光明、君乐宝、新希望、三元，六大乳企自控奶源占比40.3%。未来2-3年伊利与中博农合作项目、光明与宁夏合作项目、君乐宝合作家庭牧场等相关奶源项目完成投产后，奶源自控比例将进一步提高。

乳企自控奶源比例

数据来源：《中国奶业统计资料2021》

大乳企、大牧业集团的奶源格局已定  未来风险谁来承担？

今年7月份大乳企喷粉，引起行业重视，牧场担忧，担心奶源过剩，奶价下跌，其实从国内奶源结构来看，大乳企、大牧场的结构已经形成，乳企在乐观的市场条件下布局了大量奶源，在进口、国产双增的局面下，当市场需求下降，乳企难以消化全国奶源的时候，在合同条件下，大乳企只能收购喷粉，自己承担消化这部分压力。

不可忽视的是，夏季热应激的情况依然存在，奶源市场上存在两种情况，一方面是大乳企喷粉，另一方面是部分小乳企奶源不够，当然这部分比例较往年是下降的。

原料奶市场风向标发生变化，部分地区牧场8月份奶价已经下降，其中不乏缺奶地区。目前是传统的缺奶季节，全国奶价没有明显下降，原料奶全国短缺的局面已经画上句号，原料奶是否出现过剩的问号又一次涌上牧场主的心头。一旦奶价下降，大牧业集团与中小牧场如何平衡，在成本不断上涨压力下，中小牧场是否又将成为本次奶业周期的牺牲品？

国家统计局2021上半年牛奶产量增长7.9%，液态奶产量增幅17.65%，上半年进口乳制品折合鲜奶1280万吨，增幅超30%。过去三年全国牧场建设高潮部分牧场开始投产，可以预计2021年全年牛奶产量增长10%是大概率事件。全年乳制品进口增幅基本维持30%不变，不确定的是下半年液态奶产量增幅能否保持大于10%的增长，原料奶市场下半年充满不确定性。

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