预测分析
2020年生猪价格或前高后低
日期：02-27 作者：陈静，王聪颖，王燕，高旺- 小 + 大
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图15：我国猪肉分国别进口量  生猪价格呈现上半年下跌概率较大，下半年上涨概率较大。选取2001年1月到2017年12月国内生猪月度均价进行统计分析，得到月度涨跌概率中，12月份上涨概率最大，达到82.35%；其次是8月份与9月份。10月份下跌概率最大，达到76.47%；其次是3月份与4月份。在各月份与当年均价比值中，12月份价格为一年最高，达到1.0758；4月份价格为一年最低，达到0.91。根据生猪价格季节性波动周期，春节或是生猪价格最后的高点。 图16：季节性特征显示：上半年偏弱，下半年价格偏强  展望2020年，我们预计生猪价格上半年高位运行，下半年重心下移。供给端，在疫情未来不再规模爆发的情况下，从能繁母猪的存栏看，2019年二季度能繁母猪数量加速下滑，按照繁殖周期推算，2020年一、二季度生猪出栏或继续下降。2019年10月能繁母猪存栏量企稳回升，预计2020年三季度后生猪出栏逐渐开始增加，当然产能恢复到正常年份仍需要时间传导。从补栏情况看，高利润及政策刺激下，规模企业以及散户的补栏进度超预期。总体看，预计2020上半年生猪供应仍偏紧，下半年产能开始恢复，前期供需偏紧情况开始缓解，市场预期转向。 需求端，经过19年的产能大幅下滑，猪价大幅飙涨，市场的供需进入一个再平衡阶段，预计春节或是2020年度生猪供需矛盾的极值，价格有望突破前期高点，春节过后猪肉需求将明显转弱，但产能尚未恢复，预计价格仍维持高位运行，但难超春节高点，下半年随着产能的恢复，预计价格重心逐渐下降。 五、风险因素 非瘟疫情，如果2020年非瘟疫情再度大规模爆发，那么生猪产能恢复周期延长，猪价难高位回落。 |
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