图10:我国猪肉分国别进口量 (三)生猪价格季节性特征 生猪价格呈现上半年下跌概率较大,下半年上涨概率较大。选取2001年1月到2017年12月国内生猪月度均价进行统计分析,得到月度涨跌概率中,12月份上涨概率最大,达到82.35%;其次是8月份与9月份。10月份下跌概率最大,达到76.47%;其次是3月份与4月份。在各月份与当年均价比值中,12月份价格为一年最高,达到1.0758;4月份价格为一年最低,达到0.91。根据生猪价格季节性波动周期,春节或是生猪价格最后的高点。 图11:季节性特征显示:上半年偏弱,下半年价格偏强 二、2020年生猪市场展望 展望2020年,我们预计生猪价格上半年高位运行,下半年重心下移。供给端,在疫情未来不再规模爆发的情况下,从能繁母猪的存栏看,2019年二季度能繁母猪数量加速下滑,按照繁殖周期推算,2020年一、二季度生猪出栏或继续下降。2019年10月能繁母猪存栏量企稳回升,预计2020年三季度后生猪出栏逐渐开始增加,当然产能恢复到正常年份仍需要时间传导。从补栏情况看,高利润及政策刺激下,规模企业以及散户的补栏进度超预期。总体看,预计2020上半年生猪供应仍偏紧,下半年产能开始恢复,前期供需偏紧情况开始缓解,市场预期转向。 需求端,经过19年的产能大幅下滑,猪价大幅飙涨,市场的供需进入一个再平衡阶段,预计春节或是2020年度生猪供需矛盾的极值,价格有望突破前期高点,春节过后猪肉需求将明显转弱,但产能尚未恢复,预计价格仍维持高位运行,但难超春节高点,下半年随着产能的恢复,预计价格重心逐渐下降。 风险因素:非瘟疫情,如果2020年非瘟疫情再度大规模爆发,那么生猪产能恢复周期延长,猪价难高位回落。 |
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