玉米走势趋弱，国储拍卖在即？

回顾春节后到3月9日的玉米市场，玉米市场“涨”声不断，但是随着9日上午突然流传出来的3月末4月初将进行“定向”+“拍卖”的模式投放14,15年产陈粮，起拍价等同于去年的消息即1310-1410元/吨，以及紧随其后的一周四拍及贸易粮拍卖穿插跟进，涨势戛然而止，开启下跌模式。国储拍卖真的要提前到来？玉米价格会跌入深渊吗？逐一分析。

一、国储拍卖真的会提前到三月末四月初吗？

笔者认为，玉米市场近七年来首次出现负结余，供给远远小于需求，由原来的过剩转为紧缺，国储拍卖提前的可能性很大。

首先，“镰刀弯”政策使得玉米种植面积不断下调，再加上个别区域遭受虫害、自然灾害等使16、17年产玉米出现一定程度上的减产，连续两年的减产使得市场可供给玉米量减少。

其次，深加工产能的增加，对玉米的消费能力稳步增强。据统计，16-17年度玉米企业消耗玉米6800万吨，比上一年度增加了1400万吨的消耗能力；17-18年度，这个数字或将达到7800万吨，再增加1000万的产能（先期投产400-500万吨产能，后续逐步跟进落实）。工业消耗能力的增加使得市场对玉米的需求量持续增长。

最后，由于进口玉米及替代品进入我国市场受阻。2018年2月4日商务部对美国产进口高粱实行“双反”以及随后的国内贸易商取消美国进口玉米订单，都一定程度上打乱了进口玉米及其替代品进入我国玉米市场的节奏，额外产生了一定的供给缺口，进一步增加了玉米市场对国内玉米的需求。

因此，国家很有可能通过提前拍卖的形式，用手中储备的陈粮来补足市场的缺口，缓解春节后企业及其他收购主体的用粮压力，使玉米市场行情恢复理性。

二、玉米价格会跌入深渊吗？

笔者认为虽然现在玉米行情开始趋弱运行，但很难有大跌的行情，国储拍卖前或将以稳为主。

首先，刚性需求仍在。由于传言玉米国储拍卖将提前且起拍价为1310-1410元/吨，远远低于新粮价格，再加上各收购主体紧随其后的降价使得贸易商售粮心态发生转变，使得贸易商走货价开始下调。但实际上，各收购主体对玉米的需求并没有减少。虽然都说国储拍卖会提前，但未有石锤落地前，深加工企业的库存备货还是要以5月为目标，而目前的备货程度并没有完全达到这样的规模，个别企业的库存仅能维持生产半个月，因此刚需仍在，支撑玉米价格很难大幅下落。

其次，成本的支撑。各贸易商在年后追涨大量收购，造成手中玉米的成本上涨，在成本的支撑下使得玉米价格得到强力支撑；同时市场上新粮余粮越来越少，贸易商开始出现囤积优质自然干好粮图谋5-6月的饲料粮市场，近期玉米市场可供给量的减少也给玉米价格提供了支撑。

最后，拍卖底价的支撑。年后中储粮依然高频次、低投放量的形式拍卖，填补市场缺口。3月14日中储粮在内蒙古、山西玉米拍卖14、15年产玉米虽然成交率一般，山西成交率仅46%，内蒙古成交率85%，且溢价只有2-5元/吨，但1858元/吨和1929元/吨的起拍均价一定程度表明一种给新粮价格打支撑的态度。同时以黑龙江地区为例，自主轮换出库价达1750元/吨，吉林和内蒙古的出库价也达到1850-1870元/吨（15年二等玉米）。因此，玉米价格很难大跌。

综上所述：玉米国储拍卖提前的可能性很大，但价格由于多方支撑很难出现大幅下落的情况。但是随着天气的转暖以及拍卖即将来临的影响，当前价位仍处于相对高位，各贸易商还是有一定的利润空间，可以积极走货锁定利润了。